C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性,需要对资本成本进行估计。

2020-04-05 15:00:14 作者:你陪她闹还逗她笑  阅读:149 次  点赞:0 次  鄙视:0 次  收藏:0 次  由 gupiaopeizi88.com 收集整理
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C公司正在研究扩容计划的可行性「优先股股利」,并且需要估计资本成本. 有关估计资本成本的相关信息如下:

(1)公司现有的长期负债: 面值为1000元,票面利率为12%且每半年支付一次利息的不可赎回债券;该债券有五年期限,目前市场价格为1051.19元. 使用私募时,无需考虑发行成本.

(2)公司现有的优先股: 面值为100元,股利率为10%,按季度支付利息的永久优先股. 目前其市场价格为116.79元. 如果发行新的优先股「优先股股利」,则需要承担每股2元的发行成本.

(3)公司现有普通股: 当前市场价格为50元,末期股利为每股4.19元,预期股利增长率为5%,Beta为1.2. 该公司不准备发行新的普通股.

(4)资本市场: 国债收益率为7%;市场平均风险溢价估计为6%.

(5)企业所得税税率: 40%.

要求:

中石油h股股利_「优先股股利」_股利支付率 优先股股利

(1)计算债券的税后资本成本;

(2)计算优先股资本的成本;

(3)计算普通股资本成本: 使用资本资产定价模型和股利增长模型进行估计,并将两者的平均值作为普通股资本成本;

(4)假设目标资本结构为30%的长期债券,10%的优先股和60%的普通股,则计算长期债券资本成本,优先股资本成本和普通股资本成本估算根据以上所述,公司的加权平均资本成本.

官方提供

(1)1000×6%×(1-40%)×(p / Ai10)+ 1000×(p / si10)= 1051.19(元)当i = 3%时,上述公式成立税后半年. 债务成本为3%. 则年度税后债务资本成本=(1 + 3%)2-1 = 6.09%(2)季度股息= 100×10%/ 4 = 2.5(元)季度优先股成本= 2.5 /(116.79-2 )= 2.18%优先股的年度成本=(1 + 2.18%)4-1 = 9.01%(3)根据股息折现模型: k = 4.19×(1 + 5%)/ 50 + 5%= 13.80%根据资本资产定价模型为: k = 7%+ 1.2×6%= 14.2%平均股票成本=(13.80%+ 14.2%)/ 2 = 14%(4)公司的加权平均资本成本= 6.09 %×30%+ 9.01%×10%+ 14%×60%= 11.13%(1)1000×6%×(1-40%)×(p / A,i,10)+ 1000×(p / s ,i配资公司,10)= 1051.19(yuan)当i = 3%时,上述公式成立,因此半年的税后债务成本为3%. 则年度税后债务资本成本=(1 + 3%)2-1 = 6.09%(2)季度股息= 100×10%/ 4 = 2.5(元)季度优先股成本= 2.5 /(116.79-2 )= 2.18%优先股的年度成本=(1 + 2.18%)4-1 = 9.01%(3)根据股息折现模型: k = 4.19×(1 + 5%)/ 50 + 5%= 13.80%根据资本资产定价模型为: k = 7%+ 1.2×6%= 14.2%平均股票成本=(13.80%+ 14.2%)/ 2 = 14%(4)公司的加权平均资本成本= 6.09 %×30%+ 9.01%×10%+ 14%×60%= 11.13%

尚无分析

本文关键词:可行性 , 生产能力 , 扩张

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